2025 年的東南亞航線徹底火了，運(yùn)價一路飆升 ——11 月蛇口至曼谷大柜運(yùn)價漲幅高達(dá) 625%，新加坡航點(diǎn)近六周運(yùn)價累計(jì)上漲 31.38%，成為國際海運(yùn)市場的熱門焦點(diǎn)。大家最關(guān)心的是，這波運(yùn)價優(yōu)勢能持續(xù)多久？綜合供需格局、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、政策紅利等多重因素來看，短期運(yùn)價將維持高位，中期或有小幅波動但支撐充足，長期會回歸理性但仍具競爭力。接下來，深圳英誠物流將為您詳細(xì)解答，希望對您有所幫助。

短期：運(yùn)價高位態(tài)勢為何難以撼動？

需求端的持續(xù)爆發(fā)是核心推手。一方面，美國對部分東南亞國家關(guān)稅政策調(diào)整的窗口期，企業(yè)紛紛抓緊出貨搶占先機(jī)，短期內(nèi)直接推高了集裝箱運(yùn)輸需求；另一方面，轉(zhuǎn)口貿(mào)易的興起讓運(yùn)輸路徑延長，東南亞中轉(zhuǎn)樞紐的集裝箱量激增，越南海防港等港口出現(xiàn)船舶長時間等待靠泊的情況，航運(yùn)公司不得不增派船只應(yīng)對，反而進(jìn)一步加劇運(yùn)力緊張，讓運(yùn)價額外溢價 30%-50%。再加上年末船公司集中征收旺季附加費(fèi)，疊加主動的運(yùn)力調(diào)控，多重因素共同助推運(yùn)價在短期內(nèi)繼續(xù)走高。

供給端則難以快速補(bǔ)充缺口。東南亞航線主要依賴 3000TEU 以下的小型支線船，這類船舶的平均船齡遠(yuǎn)超其他主力船型，而手持訂單占比僅 8.11%，新船訂單量根本不足以填補(bǔ)老船淘汰留下的空缺。更關(guān)鍵的是，EEXI/CII 等環(huán)保法規(guī)加速了老舊船舶的退出，而新船交付周期長，短期內(nèi)根本無法緩解運(yùn)力緊張的局面，這也為運(yùn)價提供了強(qiáng)力支撐。

中期：運(yùn)價會大幅回調(diào)嗎？支撐力到底在哪？

需求端依然有穩(wěn)定的增長動力。RCEP 持續(xù)釋放紅利，2024 年中國與東盟貿(mào)易總值同比增長 9%，而且東南亞區(qū)域內(nèi)貿(mào)易深化、供應(yīng)鏈多元化是長期趨勢，制造業(yè)轉(zhuǎn)移帶來的半成品、原材料運(yùn)輸需求，預(yù)計(jì)將保持年均 10%-15% 的增長。此外，IMF 預(yù)測東南亞區(qū)域會繼續(xù)保持較高經(jīng)濟(jì)增速，這將持續(xù)為航運(yùn)需求注入活力。不過需要注意的是，轉(zhuǎn)口貿(mào)易面臨原產(chǎn)地規(guī)則限制等問題，合規(guī)成本上升可能會抑制部分非理性運(yùn)輸需求，避免運(yùn)價出現(xiàn)過度暴漲。

供給端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張態(tài)勢。華創(chuàng)證券指出，2026 年、2027 年 3000TEU 以下集裝箱船的運(yùn)力增速分別僅為 0.5%、-0.7%，供給端大概率會維持平衡偏緊的狀態(tài)。雖然期間會有少量新船交付，但難以從根本上改變整體供需格局。而且船公司為了維持運(yùn)價穩(wěn)定，也會通過靈活調(diào)整運(yùn)力投放等方式，避免運(yùn)價出現(xiàn)大幅下滑，所以中期即便有回調(diào)，幅度也會非常有限。

長期：運(yùn)價回歸理性后，競爭力還在嗎？

需求增長節(jié)奏會逐步放緩。中國制造業(yè)向東南亞的梯度轉(zhuǎn)移雖然是長期趨勢，但 3-5 年后轉(zhuǎn)移進(jìn)程會逐步進(jìn)入穩(wěn)定期，屆時東南亞的出口增速將放緩，航運(yùn)需求的增量也會隨之下降。同時，美國等國家對轉(zhuǎn)口貿(mào)易的監(jiān)管越來越嚴(yán)，會進(jìn)一步規(guī)范市場秩序，減少冗余的運(yùn)力需求，讓運(yùn)價脫離短期炒作帶來的虛高區(qū)間，回歸到更合理的水平。

供給缺口會逐步縮小。隨著市場對東南亞航線的持續(xù)看好，船公司會逐步加大該區(qū)域的新船訂造與投放力度，此前短缺的小型支線船供給，將在 2026 年后逐步得到補(bǔ)充。當(dāng)運(yùn)力增長逐步匹配需求增長后，供需關(guān)系會趨于平衡，運(yùn)價也會回歸到與成本、市場供需相匹配的理性水平。不過，得益于東南亞連接三大洲兩大洋的優(yōu)越地理位置，以及區(qū)域貿(mào)易的穩(wěn)定基礎(chǔ)，其運(yùn)價相較于其他非核心航線，依然會保持一定的競爭力。

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